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蘇泊爾的下場是什麼?

盡管蘇泊爾與法國SEB國際公司的並購案受到各界關註和爭論，但蘇泊爾公司還是在8月31日召開臨時股東大會，高票通過瞭該議案。


據報道，參加本次臨時股東大會的非關聯股東持股為46720431股，占公司全部非關聯股東持股的比例為73．128％。其中贊成戰略投資議案45040502股，占關聯股東回避表決後有效投票權的96．404％。

按照合作方案，SEB國際將通過三種方式完成對蘇泊爾的戰略投資。三種方式是：一、SEB國際受讓蘇泊爾集團、蘇增福、蘇顯澤所持有的25320116股蘇泊爾股票；二、SEB國際認購蘇泊爾向其定向發行的40000000股股票；三、SEB國際以部分要約方式在二級市場上收購不低於48605459股、不高於66452084股的蘇泊爾股票。

以上步驟全部完成後，SEB國際將持有蘇泊爾公司股份113925575股至131772200股，占蘇泊爾定向發行後總股本的比例為52．74％至61．00％，成為蘇泊爾的控股股東。

蘇泊爾下一步的工作是向中國證監會和商務部上報該項並購案，以求獲得主管部門的批準。

目前該項並購案受到爭議的主要焦點是，並購案是否違法，即是否觸及不久前由六部委聯合頒佈的《外國投資者並購中國境內企業規定》的底線。該規定的第五章《反壟斷審查》的第五十一條要求，外國投資者並購境內企業有下列情形之一的，投資者應就所涉情形向商務部和國傢工商行政管理總局報告，（一）並購一方當事人當年在中國市場營業額超過15億元人民幣；（二）1年內並購國內關聯行業的企業累計超過10個；（三）並購一方當事人在中國的市場占有率已經達到20％；（四）並購導致並購一方當事人在中國的市場占有率達到25％。

這四條規定雖然要求並購當事人向有關當局報告，但並不是明文規定隻要達到這四項規定就會予以否定。所以，就蘇泊爾並購案而言，其並不違法。

從蘇泊爾目前在國內餐具市場的營業額和市場占有率看，這項並購案已經涉及兩項情形，即第一項和第三項。至於並購發生後，蘇泊爾是否會在中國的市場達到25％的占有率，目前無法確定，至少在專業人士作出評估之前，媒體的所有指責都是沒有意義的。

在我看來，蘇泊爾並購案的焦點在於是否會構成壟斷，而對於壟斷的判斷目前還沒有成形的法律依據，而更為重要的一點是，從餐具市場占有率來看，蘇泊爾並不具有壟斷特點。按照媒體公佈的市場占有率，以產品分類為，壓力鍋：蘇泊爾20．89％、雙喜21．59％、愛仕達15．70％；不粘鍋：蘇泊爾20．87％、愛仕達10．20％。

很顯然，從這個市場占有率看，任何一傢企業都無法壟斷市場，特別是壓力鍋市場，是一個典型的寡頭市場，即幾傢大企業瓜分市場，成為市場的主要供應商和定價者。

那麼，就目前的市場占有率看，蘇泊爾與SEB國際結盟後，即使其壓力鍋市場占有率達到25％，也不能認定其構成壟斷，因為雙喜和愛仕達依然具有較高的市場占有率。當然，真實的市場占有率需要權威部門公佈，而媒體上的數據是否來自蘇泊爾的競爭對手，我不得而知。

相對於我說的這三項情塔皮成型機｜塔皮成型機械形，其實判斷蘇泊爾或者SEB國際是否會形成壟斷的一個重要指標是，這兩傢公司是否有一傢在1年內連續並購10傢關聯企業。而從已經公開的資料看，無論是蘇泊爾還是SEB國際，都沒有做到。因而，從這點看，簡單地指責蘇泊爾和SEB國際壟斷國內市場是不公平的。

至於國內6傢廠商為何聯合抵制蘇泊爾並購案，就在於他們擔心該並購發生後，國內餐具市場版圖將發生變化。

要害就在這裡。

可怕的不是SEB國際並購蘇泊爾，而是SEB國際控股後的蘇泊爾會不會再次並購其他的國內企業。

法式塔皮機｜法式塔皮機械 這其實才是國內企業的擔心所在。

一個最有可能的結果是，一旦SEB國際並購蘇泊爾，那麼極有可能導致國內餐具業的新一輪並購發生，不排除愛仕達和雙喜的合並，也不排除這兩傢中的其中一傢，和其他的企業合並，或者直接和今日的冤傢蘇泊爾結盟。

那麼蘇泊爾的股改承諾是否成為並購案的一大障礙？我想證監會不會為難蘇泊爾。畢竟股改承諾是股改公司為瞭穩定市價和投資者信心所作的承諾，而且是大股東與流通股投資者的約定。隻要流通股股東沒有明確反對蘇泊爾定向增發，那證監會為何又不樂觀其成呢？何況並購案本身對投資者而言絕對是一大利好，理性的投資者顯然不會拒絕。而就此引發的各種批評言論，顯然帶有向證監會施壓的痕跡。

蘇泊爾並購案作為全流通後的第一案，受到各界關註是正常的。但應該看到，在反對的各種聲音背後，體現的是各種利益的博弈，而這正是蘇泊爾並購案的關鍵所在法式布丁塔機｜法式布丁塔機械。

蘇泊爾的下場會是什麼？

順利完成並購，並成為餐具業新一輪並購的推動者。

為什麼不呢？！（劉杉）

（中華工商時報 ）
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